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早前BHP提出全购PotashCorp.，， ，，， ，引发市场对化肥股的兴趣，， ，，， ，加上冬天将至，， ，，， ，农民增补肥料储备以供莳植小麦之用，， ，，， ，发动尿素的平均售价由8月中的每吨1600元(人民币，， ，，， ，下同)升至现时每吨1850元，， ，，， ，甲醇的平均售价亦攀升逾14%，， ，，， ，令化肥股远景可取。。 。。。。。。三大化肥股，， ，，， ，中化化肥(297)昨日平收4.5元；；；；；；吕氏贵宾会|官网化肥(1866)报3.31元，， ，，， ，微升0.3%；；；；；；中�；；；；；；�(3983)收报5.81元，， ，，， ，升3.2%。。 。。。。。。
回合一：斗业绩
化肥需求料一连上升，， ，，， ，行业进入苏醒期，， ，，， ，预计未来3年行业的盈利能力有望泛起恢复性增添。。 。。。。。。较量三大农业化肥股今年上半年的收入转变，， ，，， ，去年底才上巿的吕氏贵宾会|官网体现最佳，， ，，， ，录得32.1%的增添；；；；；；中化肥及中�；；；；；；г蚧衷鎏�5.92%及4.5%。。 。。。。。。纯利转变方面，， ，，， ，三大化肥股中期纯利差别显着，， ，，， ，吕氏贵宾会|官网多赚52.5%；；；；；；中�；；；；；；诺诙�，， ，，， ，盈利增添1.2%；；；；；；中化肥则亏转盈。。 。。。。。。吕氏贵宾会|官网收入及纯利升幅强劲，， ，，， ，在此回合体现最佳。。 。。。。。。
回合二：斗毛利
较量三大化肥股毛利率，， ，，， ，中�；；；；；；ё罡�，， ，，， ，达30.8%；；；；；；其次是吕氏贵宾会|官网，， ，，， ，录得15.7%；；；；；；中化肥毛利率最低，， ，，， ，只有4.9%。。 。。。。。。毛利转变方面，， ，，， ，三只股份的体现差别颇大，， ，，， ，吕氏贵宾会|官网毛利增添42.9%；；；；；；中�；；；；；；Ы羲尕屎�，， ，，， ，升6.02%；；；；；；中化肥则倒退4.5。。 。。。。。。中�；；；；；；浇细�，， ，，， ，胜出该回合。。 。。。。。。
回合三：斗估值
综合巿场数据展望，， ，，， ，吕氏贵宾会|官网2010年展望市盈率为12.81倍；；；；；；中�；；；；；；Ъ爸谢驶治�14.83倍及25.2倍。。 。。。。。。较量2010年展望市帐率，， ，，， ，吕氏贵宾会|官网仅1.73倍；；；；；；中化肥及中�；；；；；；г蚧治�2.04倍及2.87倍。。 。。。。。。展望股息率方面，， ，，， ，吕氏贵宾会|官网最吸引，， ，，， ，达1.86%；；；；；；中海油化学1.69%；；；；；；中化肥则只有0.7%。。 。。。。。。吕氏贵宾会|官网以低估值、高息率在是回合再下一城。。 。。。。。。
总结：吕氏贵宾会|官网虽然规模较小，， ，，， ，但今年中期业绩体现佳，， ，，， ，估值合理。。 。。。。。。巿场对化肥需求有增无减，， ，，， ，无妨视吕氏贵宾会|官网为化肥股的首选。。 。。。。。。吕氏贵宾会|官网宣布，， ，，， ，妄想兴建第四生产厂房，， ，，， ，以扩大尿素之产能，， ，，， ，妄想包括兴建生产大楼及购置机械等，， ，，， ，预计投资30亿元，， ，，， ，冀于2013年建成。。 。。。。。。集团现在拥有三座厂房，， ，，， ，总年产能约为125万吨尿素；；；；；；预计第四厂房建成后，， ，，， ，年产能可逾200万吨。。 。。。。。。第四厂房将使用粉煤取代无烟块煤作质料，， ，，， ，价钱料较自制，， ，，， ，亦切合现在内地镌汰使用无烟块煤之政策。。 。。。。。。
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